江西省人民政府金融办公室

引领基金支持实体 促进区域经济发展——广丰创新“四大投融资”模式,探索基金发展新路径

发布时间:2017-11-27 浏览次数:

编者按:近年来,全国各地政府产业引导基金(以下称产业基金)发展势头强劲,对区域经济推动作用显著。广丰区政府结合本地实际,创新推出产业基金“四大投融资”模式,有效规避了基金投资风险和国有资产流失风险,缓解了企业融资压力,整合了地方产业资源,促进了区域经济发展。现上报,供参考。

   

一、主要做法

2017年初广丰区设立了总额为50亿元的产业基金,按1:4比例筹集资金,其中财政10亿元,社会资本40亿元。产业基金针对企业在规模、经营规范性等方面的区别,推出“四大投融资”模式对接企业,即通过股权投资、债权融资两种模式对接规模较大、经营较为规范的企业;通过私募可转债、固定资产购置债等模式对接规模较小、新引入或新投产企业,实现了扶持对象种类上的全覆盖。

(一)健全组织管理机制,规范基金运作

区政府成立了产业基金理事会,由副区长担任理事长、相关部门负责人一把手为理事。理事会下设办公室,负责落实理事会管理事项及产业基金日常事务,办公室设在具有资金运作经验的广丰区投资公司,委托广投公司对产业基金进行“募、投、管、退”,对投放了基金的企业派驻专员,实时掌握企业经营状况,保证基金规范科学运作。

(二)推出“四大投融资”模式,扶持产业发展

一是股权投资模式。以股权方式投资,但入股比例控制在最大股东之下,以保证企业自主经营,解决企业融资难题。同时,要求其关联企业要合并报表,防止固有资产流失。企业仅需按股金份额支付股份分红,以减轻企业资金成本压力。

二是债权融资模式。形式上为股权融资,实质是债权融资。即广投公司为名义上的股东,而基金实际资金来源于商业银行,银行实为债权方。企业按年6%~6.5%的固定费率支付使用费。为保持基金市场化运作,广投委托外部具有管理经验的第三方进行有偿管理。

三是私募可转债模式。由广投公司与企业先期约定投资,企业以资产抵质押方式向股权交易中心发出私募可转债融资邀请,协议年回报率为3%,并一次性支付交易中心1‰的融资费用,同时接受中心对融入资金使用监督。再由广投公司使用产业基金通过股权交易中心平台购入股权投资。

四是固定资产购置债模式。专门成立设备采购服务小组进行固定资产购置管理,并引入第三方评估公司,对企业采购的设备按市场价格评估。企业以评估的固定资产作抵押,按照评估价格60%提供融资资金。

(三)创新企业还款方式,完善退出机制

产业引导基金退出模式一般是“2+3”,即前2年投资,第3年开始退出,但广丰根据企业实际情况,创新“1+4”退出模式。同样采用5年投资,为了缓解企业后期还款压力,从第2年开始回购10%,之后每年依次增加10%的做法,如退出期间发生企业资金不足,可视情况追加投资,确保企业不会因回购而影响运营,同时缓解企业还款压力。如遇企业退出途径不畅等特殊情况,可延长2年退出时间,多途径缓解企业资金压力。

二、主要成效

一是有效整合产业资源,实现产业结构调整。政府通过产业基金,对区域产业实施有效整合,对区域内各类FPC柔性印制电路板,整合成以江西凯强为龙头的线路板产业区;集中辖区PAD触屏玻璃、汽车导航玻璃、手机前盖板和后盖钢等资源,形成以华凯美为龙头的钢化玻璃产业区;整合手机按键、电子类附件产品、精密零件等资源,形成以富荣电子为龙头的手机配件产业区。

二是助力企业快速成长,推动区域经济发展。截至2017年10月末基金已通过多种模式向企业提供资金1.49亿元,预计将撬动企业资金6亿元,促使企业增收60%以上。其中,产业基金注资2000万元深圳华凯美科技公司,预计可为企业新增年产值9.6亿元。据广丰产业基金公司估算:如50亿产业资金全部到位,将年增加财政收入2.15亿元,约占当地新增税收的62.5%。同时,由于企业扩大生产规模对岗位需求的增加,可带动就业及周边餐饮、超市等的发展,可新增就业人数约3万多人。

三是缓解企业融资压力,助推实体经济发展。产业基金通过“四大投融资”模式投入,缓解企业融资难题。如:江西凯强公司因流动资金不足处于半停产状态,基金以债权融资模式投入6000万元,使企业生产步入正常;江西华凯丰科技公司、芦林纸业公司等5家企业产品销路较好,但因企业资金不足而限量生产,基金通过私募可转债模式投放1900万元,预计企业将年新增产值9.6亿元;江西烯牛石墨烯有限公司产品前景极好,但资金有限,基金通过股权投资模式向投入资金1600万元;同时向3家电子信息企业通过固定资产购置债模式提供设备采购融资3400万元,解决企业购买固定资产后的资金压力。

三、主要启示

一是政府要兼顾区域发展和社会经济双重效益。政府产业引导基金的投向是政府鼓励发展的产业领域,这些领域往往具有风险大、投资期长等特点,与市场化运作基金的逐利本性相背离。政府应明确自身的非营利性定位,采取适当的激励机制,风险与社会资本共担、利益让渡社会,最终实现区域发展和社会经济效益的双重目标。广丰区政府产业引导基金的政府资金作为劣后级向作为优先级的社会资本作兜底保障,社会资本固定年化收益率为6.5%,社会资本按约定分红回报,如出现低于约定收益率,财政的分红可作全部让利。同时,广丰区项目投资以本地企业为主,有助于区域产业发展,培植地方收入新的增长点。

二是通过基金投放引导社会资本参与,稳固地方财政收入。为激活闲置社会资金,遏制社会资本“脱实向虚”,支持实体经济,政府可通过基金先期投入引导社会资本参与,以做活企业,提高企业效益,稳固地方财政收入。如,广丰区产业基金向江西烯牛石墨烯有限公司投入资金1600万元,产能提升80%左右,今年3月已试制出第一批石墨烯浆料产品500公斤,预计整个产业建成后,年产值将超过100亿元,税收超过5亿元。基金注入企业产生的效益对社会资本投入产生了积极的影响,引导社会资本参与。目前,广丰区已有半数以上金融机构有意向参与产业基金,农业银行、上饶银行及江西银行等对基金投资的项目展开前期调查,其中,江西银行聘请第三方机构对江西凯强的财务报表进行投前核查分析,已进入资金投放审批阶段。

三是产业基金发展需政府引导和市场化运作双管齐下。结合产业行业状况,对子基金采取市场化运营管理模式,在规避法律障碍和投资风险的前提下,既不缺失政府的引导,也不缺乏市场化运作。广丰区政府产业引导基金在政府把控产业发展方向的大前提下,实行市场化运作,在基金成立初期及时委托第三方机构协助依据市场运作机制,引导基金制定相关管理制度;委托广投集团对基金进行投放管理;投资完成后由经开区进行投后监控;根据区内企业实际情况实行“1+4”退出机制协助引导基金完成退出。

 “2+3”模式:即“2+20%+30%+50%”,第一、二年投资,第三年回购20%,第四年回购30%,以此类推

 “1+4”模式:即“1+10%+20%+30%+40%”,第一年投资,第二年回购10%,第三年回购20%,以此类推

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